Rahamarkkinat ovat hyvin monimutkainen ja laajalle levinnyt järjestelmä. Olemuksen ymmärtäminen auttaa perehtymään sen työkaluihin. Ne ovat vuorostaan myös hyvin erilaisia, niillä on omat ominaisuutensa. Artikkelissa analysoimme lyhyesti rahamarkkinainstrumentteja ja niiden luokittelua. Anna jokaiselle lyhyt kuvaus.
Määritelmä
Rahamarkkinainstrumentit ovat tiettyjä sijoituskohteita, jotka voivat tuoda tuloja. Ominaisuus - jälkimarkkinoilla ne on helppo maksaa pois etuajassa.
Rahoitusmaailmassa on kaksi rahamarkkinavälineiden luokitusta:
- Pyynnöstä. Nämä ovat vaihdettavia arvopapereita sekä talletuksia.
- Tulojen mukaan. Kaksi ryhmää - tulo- ja kuponkiinstrumentit.
Luokittelu
Kaikki rahamarkkinavälineet jaetaan kolmeen laajaan luokkaan:
- Kauppapaperit.
- Talletukset.
- Johdannaiset.
Jokaisella näiden rahoitusvälineiden luokilla on omansaerottaminen.
Talletukset rahamarkkinoilla – sen kuponkivälineet. Luokka sisältää seuraavat:
- Talletustodistukset.
- Takaisinostosopimukset.
Kauppapaperit ovat jo alennusinstrumentteja. Tässä luokassa on tapana korostaa seuraavaa:
- Kaupalliset paperit.
- v altion velkasitoumus.
- Pankkihyväksynnät (vekselit).
Rahoitusinstrumenttien lukuisin ryhmä on johdannaiset. Tämä sisältää seuraavat:
- Sopimukset tulevasta korosta.
- Koronvaihto.
- Korkofutuurit.
- Korkovaihtoehto. Sen sisällä on allokoitu lisäoptio koronvaihtosopimuksiin, optio tuleviin korkosopimuksiin, optio korkofutuureihin.
Mutta on huomioitava, että jos vaihtosopimuksia ja koronvaihtosopimuksia kiertää rahoitusmarkkinoilla yli vuoden, ne voidaan jo lukea velkasitoumusten ansioksi.
Käännettävät työkalut
Siirrytään rahamarkkinavälineiden ominaisuuksiin. Täällä kiertävää ryhmää voidaan sekä myydä että ostaa jälkimarkkinoilla. Lisäksi siinä on seuraavat erottavat ominaisuudet:
- Kiinteä pääarvo (tai nimellisarvo).
- Erityinen eräpäivä, jolloin h altijalle taataan pääoman tai nimellisarvon saaminen.
- Kiinteä korko, joka voidaan maksaa sekä eräpäivänä ettäkoko ajanjakson ajan. Sama korko määräytyy arvopaperin liikkeeseenlaskuhetkellä.
Tuotto vaihdetuista instrumenteista on helppo laskea etukäteen, koska sopimusehdot pysyvät ennallaan.
Täältä arvopaperimarkkinoilla liikkeellä oleville rahavälineille voidaan antaa seuraavat ominaisuudet:
- Kaikella täällä olevalla instrumentilla on tiedossa oleva tulo. Maksutiheydestä riippumatta tulevat kassakuitit diskontataan.
- Mitä korkeampi korko, sitä alhaisempi on tällaisen instrumentin markkina-arvo, nykyinen hinta.
Alennustyökalut
Mitä eroa on tämän tyyppisillä rahamarkkinavälineillä tehdyillä liiketoimilla? Niistä et saa selvää korkomaksua. Sen sijaan nämä instrumentit valmistetaan ja myydään alennuksella. Toisin sanoen alle oman nimellisarvon. Tätä rahoitusmarkkinoiden alennusta pidetään eräänlaisena vaihtoehtona koronmaksulle. Itse asiassa tämä on ero instrumentin hinnan välillä sen ostohetkellä ja sen erääntyessä, jo nimellisarvossa.
Rahamarkkinoilla liikkuu kolmenlaisia alennuksia:
- Vekseli.
- Yrityspaperi.
- v altion velkasitoumus.
Heidän noteerauksensa määräytyy alennuksen perusteella nimellisarvoon (instrumentin lopullinen hinta lunastushetkellä). Tämä perinne juontaa juurensa ensimmäisten vekselien ilmestymisaikaan. Suurin alennusmarkkinatämän päivän instrumentit ovat US.
Johdannaiset
Johdannaisten toinen nimi on johdannaiset. Tämä on futuurisopimusten nimi, jotka koskevat johdannaisten myyntiä, ostoa tai vaihtoa tiettynä päivänä ja enn alta sovittuun hintaan.
Rahamarkkinoilla nykyään monet korkoihin liittyvät instrumentit ovat yleisiä. Mikä koskee niitä? Koronvaihtosopimukset ja -optiot, futuurit, tulevat korkosopimukset. Tarkastelemme joitain niistä yksityiskohtaisesti alla.
Korkoinstrumentit
Nyt seuraava luokka. Korko (tai kuponki) - yksi rahamarkkinoiden tärkeimmistä välineistä. Niiden mukaan luotonantaja (h altija) saa tiettyjä korkomaksuja instrumenttien koko käyttöiän ajan.
Mitä tässä kategoriassa on? Työkaluja on kolmenlaisia:
- Ei sovellettavissa. Nämä ovat rahamarkkinatalletuksia.
- Muuntimet. Talletustodistukset ovat implisiittisiä.
- Takaisinostosopimuksista erottuu erillinen vaihdettavien instrumenttien tyyppi.
Ja nyt tarkastellaan lähemmin kutakin rahamarkkinoiden pääinstrumenttia ja osallistujaa.
Talletukset
Talletukset puolestaan jaetaan kahteen luokkaan:
- Kiireellinen. Kiinteä korko ja kesto.
- Tarjouksesta. Näin ollen talletus maksetaan takaisin vain vaadittaessa. Täällä korkotaso voi muuttua.
SäilytystilalleEnglannin (Lontoo) markkinoiden hinnat ovat tärkeämpiä:
- LIBOR - näin tarjouskorkoa kutsutaan talletuspankkien välisillä markkinoilla Lontoossa. Sen mukaan pankki voi sekä tarjota rahaa että laskuttaa niitä lainasta.
- LIBID - Ison-Britannian pääkaupungin talletuspankkien välisillä markkinoilla tämä on ostajan koron nimi. Sen mukaan pankki "ostaa" rahaa tai antaa sen lainaksi.
Sertifikaatit
Rahamarkkinainstrumentit sisältävät myös talletustodistukset. Tämä on vaihdettavien arvopaperien nimi, joka osoittaa pankissa (tai muussa rahoituslaitoksessa) olevan talletuksen, jolla on selkeä säilytysaika ja kiinteä korko. Se voi olla myös paperi, joka vahvistaa lainanottajan velan kiinteällä kupongilla.
Suurin osa pankkien myöntämistä sijoitustodistuksista on siirtokelpoisia arvopapereita h altijalle. Toisin sanoen ne kuuluvat sille, jonka käsissä ne ovat.
Miten tavallinen talletus eroaa vastaavista varmenteista? On kaksi merkkiä:
- Talletus on ei-kaupattavissa oleva määräaikainen asiakirja.
- Talletustodistus on jo kiertoasiakirja, jolla on määräaikainen määräaika. Toisin sanoen sitä voidaan sekä myydä että ostaa.
REPO-tapahtumat
REPO-tapahtumat ovat ns. takaisinostosopimuksia. Tämä on v altion arvopapereilla suojatun lainan nimi. Arvopapereiden myynnistä ja sen ehdoista on määrättäväostaa takaisin jo korkeammalla hinnalla. Kustannusero on saadun lainan maksu.
v altion velkasitoumus
Katsotaan nyt seteleiden kiertoa rahamarkkinoiden välineenä.
V altion velkasitoumus on siirtokelpoinen lyhytaikainen vekseli, jonka hallitus laskee liikkeeseen tiettyjen v altion ohjelmien rahoittamiseksi.
Esimerkiksi Federal Reserve Program, joka toimii Yhdysv altain hallituksen puolesta, myy tyypillisesti 13 ja 36 viikon v altion velkasitoumuksia joka maanantai (toimitus torstaina). Samanaikaisesti 52 viikkoa voimassa olevat velkasitoumukset toimitetaan huutokauppaan kerran kuukaudessa.
Samanlainen järjestelmä toimii menestyksekkäästi Yhdistyneessä kuningaskunnassa. Siellä laskut toimitetaan huutokauppaan 91 ja 182 päivän ajaksi. Tilastojen mukaan niiden pääomistajat ovat tilitoimistot. Välittäjät osav altion liikepankkien ja Englannin keskuspankin välillä.
Vekselit
Toinen yleinen nimi on pankin hyväksyminen. Siellä on myös nimi "kauppalasku". Välineitä käytetään laajasti kansainvälisen kaupan lisärahoitukseen.
Kaupallinen vekseli - määräys maksaa määrätty rahamäärä sen h altijalle tiukasti määritellyn ajan kuluessa tai pyynnöstä. Tästä syystä kaupallisia hyväksyntöjä on kahta tyyppiä - aikavekseli kiinteällä maksuajalla ja kysyntäväline. Yksi yksinkertaisimmista lyhytaikaisista veloistamyönnetty liiketoimia varten.
Mikä sitten on pankkiirin hyväksyntä, pankkiirin veto? Tämä on vekseli, jonka sekä liikepankki antaa että se hyväksyy. Tulee neuvoteltavissa hyväksymisen jälkeen.
Yrityspaperi
Yritystodistusta kutsutaan vakuudettomaksi yksinkertaiseksi lyhytaikaiseksi määräajaksi ja tietyn summan vekseiksi. Nämä ovat h altijalle siirrettäviä taloudellisia varoja.
Useat suuret organisaatiot myöntävät yleensä jopa 270 päiväksi. Tämä on eräänlainen vastapaino vekseleille ja pankkilainoille.
On syytä huomata, että yritystodistuksilla ei ole omia vakuuksia. Eli tehdessään vastuullisen päätöksen tällaisen instrumentin ostamisesta sijoittaja voi keskittyä vain liikkeeseenlaskijan maineeseen. Tämä on myös syy siihen, miksi yritystodistuksia laskevat liikkeeseen vain suuret yhtiöt, joilla on korkea luottoluokitus.
Tulevat korkosopimukset
Ne ovat itse haluttuja johdannaisia OTC-johdannaismarkkinoilla. Tämä on osapuolten välillä tehdyn sopimuksen nimi, joka määrittää koron tulevan lainan tai talletuksen arvolle. Jälkimmäisessä tapauksessa seuraavan on oltava pakollinen:
- Valuutta ja määrä.
- Maturity.
- Laina- tai talletusaika.
Näin ollen osapuolet sopivat ensin tulevan kaupan korosta. Sitten kompensoi olemassa oleva erotodellinen ja sovittu korko sovitun jakson alussa. Sopimuksen pääomaa ei anneta, koska varsinaista lainaamista tai lainaamista ei ole.
Korkosopimus määritellään vain kahdella numerolla. Esimerkki:
- 1 x 4. Alkaa kuukauden päästä. Määräaika on 3 kuukautta (4 - 1=3).
- 3 x 6. Alkaa kolmen kuukauden kuluttua. Määräaika on 3 kuukautta (6 - 3=3).
Korkofutuurit
Korkofutuurit perustuvat instrumentteihin, joiden arvo riippuu koroista. Esimerkiksi 3 kuukauden talletukset.
Korkofutuurit ovat termiinisopimuksia, joissa on vakioehdot ja sopimuskoot. Lyhytaikaisten tyyppien kohde-etuutena ovat eurovaluuttatalletukset. Laskettu joko viimeisen tapahtuman hinnalla tai selvityshinnalla.
Pitkän koron futuurit lasketaan v altion obligaatioiden ja kuponkiarvopapereiden kustannuksella pörssin määräämin ehdoin.
Koronvaihto
Koronvaihtosopimus on pörssin ulkopuolinen kauppa, jossa kaksi osapuolta vaihtavat samansuuruisten mutta eri korkoisten lainasitoumusten korkoja.
Yleensä koronvaihtosopimukset ovat pitkäaikaisia instrumentteja, joiden tarkoitus on jossain määrin samanlainen kuin tulevasta korosta tehdyn sopimuksen tarkoitus. Mutta samaan aikaan niiden (swap) voimassaoloaika on 2-10 vuotta tärkeimmillä maailman valuutoilla. Koronvaihtoa siisvastaa useita tulevia korkosopimuksia kerralla.
Swap on kahden osapuolen välinen sopimus maksujen suorittamisesta toisilleen tiettyinä ajanjaksoina heidän sopimuksensa päättymiseen saakka. Näiden prosenttiosuuksien määrä kullekin osapuolelle voidaan laskea eri kaavoilla (perustuu tällaisen sopimuksen nimellispääomaan).
Kuten olet jo nähnyt, työkalut rahamarkkinoiden säätelyyn ovat nykyään varsin erilaisia. Ne yhdistetään erilaisilla luokitteluilla tyypeittäin, luokkiin, ryhmiin. Samanaikaisesti jokaisella soittimella voi olla sekä omat erityispiirteensä että hetkiä, jotka saavat sen näyttämään toiselta.
