Nykyaikaisessa talousterminologiassa on melko yleistä löytää sellainen termi "nettonykyarvo", joka tarkoittaa arvioitua arvoa, jota käytetään vertailtaessa erilaisia sijoitusvaihtoehtoja.
Yksi tärkeimmistä ja yleisimmistä elinkeinoelämän päätöksistä on kysymys muihin yrityksiin sijoittamisesta. Siten joka vuosi investoidaan miljoonia ruplaa tehtaisiin tai niiden laitteisiin, jotka toimivat ja tuovat lisävoittoa vuosikymmeniä. Investoinnin tuomaan tulevaisuuden kassavirtaan liittyy usein epävarmuutta. Ja jos tehtaita tai tehtaita on jo rakennettu ja ne eivät tuota odotettua voittoa, sijoittaja ei voi enää purkaa ja myydä niitä kompensoidakseen investoinnin. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittajalle (tallettajalle) aiheutuu peruuttamattomia tappioita.
Terminologia
Nettonykyarvo kuvaa nykyistä kassaresurssien määrää, joka vaaditaan saamaan tulevaa tuloa vastaavan vastineentietyn investointihankkeen toteuttamisesta. Esimerkiksi talletuskorko on 10%, niin 100 ruplaa tuo 110 ruplaa vuoden lopussa. Analysoitaessa 100 ruplan talletuksen taloudellista tehokkuutta talletuksella tai investointiprojektissa, joka voi tuoda samat 110 ruplaa, nykyarvo on sama.
Siellä on myös investointiprojektin kannattavuusindeksi - tämä on tulos jakamalla nettonykyarvo diskontattujen sijoitusten kokonaisarvolla (investointikustannukset).
Investointien tarkoituksenmukaisuuden selvittäminen
Yli vuodeksi kestävän investointihankkeen hyväksymisen yhteydessä investointien hyöty voidaan määrittää tuomalla vuoden lopussa saadut tulevat varat hankkeen alkamispäivään. Tämä määrittää nykyarvon, jonka pitäisi "palata" sijoittajalle. Tätä määrää verrataan ennustettuihin kustannuksiin, mutta tällaista arviota tehtäessä on tarpeen ottaa huomioon korkopääoman muodossa oleva "sudenkuori". Toisin sanoen osingot maksetaan sijoittajalle kerran vuoden lopussa, mutta pankki voi maksaa korkoa kuukausittain. Siksi nettonykyarvo määritetään vertailevaa analyysiä tehtäessä eri kaavoilla, ja rahoituslaitoksen tapauksessa on otettava huomioon talletuksen kuukausittainen korkopääoma.
Talouskirjallisuudesta löytyy myös sellainen "akateeminen" muotoilu: investointihankkeen nettonykyarvo on saatujen taloudellisten resurssien positiivinen saldokaikki kassatulot ja menot. Sen määrä vähennetään alkuperäiseen ajankohtaan (investointihankkeen alkamispäivämäärä).
Tulos näyttää rahasumman, jonka sijoittaja voi saada hankkeen toteuttamisen jälkeen. Usein nykyarvo heijastaa sijoittajan kokonaisvoittoa, mutta tässä tapauksessa itse projektin jäännösarvoa ei pidä ottaa huomioon.
Projektin nettonykyarvo: laskentakaava
Joten tätä indikaattoria laskettaessa käytetään seuraavia kaavoja:
- NPV=SUMMA (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUMMA (CFt / (1 + i)t),
missä:
t - vuosien lukumäärä;
CF - maksu t-vuosissa;
IC - sijoitettu pääoma;i - diskonttokorko.
Alennustekijät
Netonykyarvo voidaan määrittää luotettavasti vain, jos diskonttokorko on valittu oikein. Tämän indikaattorin arvon perusteella löydät vastaavat kertoimet ajanjaksolle, jolta analyysi suoritetaan.
Vain kassavirtojen tuottojen ja kulujen arvon määrittämisen tuloksena nettonykyarvo voidaan määrittää näiden kahden arvon erotukseksi. Tämän seurauksena tämä indikaattori voi olla sekä positiivinen että negatiivinen.
Katsotaanpa tarkemmin sen merkityksiä:
- positiivinen arvoosoittaa, että laskutuskaudella kassatulot diskonttoehtoisina ylittävät saman verran investointeja, ja tämä myötävaikuttaa liiketoimintayksikön arvon nousuun;
- negatiivinen arvo ilmaisee halutun tuottoprosentin puuttumisen, mikä johtaa tiettyihin tappioihin.
Vaihtoehtoisten sijoitusvaihtoehtojen harkinta
Usein sijoittajat kysyvät itseltään ennen omien varojensa sijoittamista tiettyyn projektiin: mitä diskonttokorkoa yrityksen tulisi käyttää nykyarvon laskennassa? Vastaus riippuu vaihtoehtoisten sijoitusmahdollisuuksien saatavuudesta. Joskus esimerkiksi yritys käyttää taloudellisia resurssejaan jonkinlaisen sijoitusinvestoinnin sijaan erityyppisen pääoman hankkimiseen, joka voi tuottaa enemmän voittoa. Tai yritys ostaa joukkovelkakirjoja, joille on ominaista oman kannattavuuden taattu läsnäolo.
Sijoituksia yhtä suurella riskitasolla
On olemassa sellainen asia kuin "tykkäävät" sijoitukset. Nämä ovat sijoituksia, joilla on sama riskitaso. Teoriasta tiedetään, että mitä suurempi sijoituksen riski on, sitä korkeampi on tulotaso ja vastaavasti nettonykyarvo. Vaihtoehtoinen sijoitus tähän projektiin on siis tulo, josta on mahdollisuus saada se samassa määrässä sijoittamalla toiseen projektiin tai omaisuuteen, jolla on sama riski.
Sijoitusriskin asteen arvioimiseksi on oletettava, että on olemassa hanke, joka ei liityilman minkäänlaista riskiä. Tällöin riskitön tuotto otetaan sijoitusten vaihtoehtokustannukseksi. Esimerkki tällaisista tuloista on v altion obligaatioiden osto. Laskeessaan hanketta kymmeneksi vuodeksi elinkeinonharjoittaja voi käyttää kyseisten v altion obligaatioiden vuosikorkoa.
Yllä olevaa materiaalia tiivistäessä on huomattava, että tämä taloudellinen indikaattori auttaa varsin menestyksekkäästi sijoittajaa määrittämään, onko tarkoituksenmukaista sijoittaa vapaita varoja tiettyyn tuotantoon.
