Ukraina: ulkoinen velka – taloudellinen kuristin vai olemassaolon tapa?

2024 Kirjoittaja: Henry Conors | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2024-02-12 06:56

Ukraina on luonnonvaroiltaan rikas maa, jossa on lämmin leuto ilmasto, kehittynyt teollisuus ja ahkera kansa. Hän aloitti matkansa ilman julkista velkaa. Nyt voidaan vain sympatiaa Ukrainan vuoteen 2015 mennessä kertyneen ulkomaanvelan määrään.

Matkan alku

Ukraina aloitti historiansa itsenäisenä v altiona vuonna 1991. Venäjästä tuli Neuvostoliiton oikeudellinen seuraaja, mukaan lukien entisten neuvostotasav altojen velkoja koskevat velvoitteet.

15. heinäkuuta 1992 voidaan pitää Ukrainan "luottohistorian" lähtökohtana. Tänä päivänä Verkhovna Rada laillisti v altiontakaukset ukrainalaisille yrityksille myönnettäville lainoille, joita monet heistä käyttivät hyväkseen. Tällä tavalla kerättiin yhteensä 2 miljardia dollaria, joista suurimman osan maksoi Ukraina. Yritysten ulkoista velkaa, nyt v altiolle, ei ole toistaiseksi maksettu.

Julkisen velan kasvu jatkui 3,6 miljardiin dollariin vuonna 1993. Ukraina sai ensimmäiset lainansa Venäjältä. Uusilla osav altioilla ei vielä ollutoma valuutta ja käytössä oli Venäjän rupla. Lainsäädännön aukkoja hyödyntäen Ukraina "tulosti" aktiivisesti sähköisiä ruplaa ja maksoi niillä venäläisiä tavaroita. Itäinen naapuri piti tätä toimintaa petoksena, ja nämä summat myönnettiin myöhemmin hyödykelainana.

Ukraina ja kansainväliset rahoitusjärjestöt

Vuodesta 1994 lähtien Ukraina on tutkinut tarkasti kansainvälisiä luottojärjestöjä. Rahan lainaamiseksi siellä oli noudatettava tiukasti rahoituskuria. Hallitsematon rahanpäästö vuoden 1994 lopusta lakkaa. Budjetin täydentämiseksi keskuspankki kehittää ohjelmaa v altion obligaatioiden liikkeeseen laskemiseksi Ukrainan sisällä. Niissä oli lyhyet takaisinmaksuajat ja korkeat korot.

Joukkovelkakirjalainoja myytiin 300 miljoonalla grivnalla vuonna 1995, ensi vuonna 1,5 miljardilla. Luonnollisesti tällainen politiikka johti vaikeuksiin julkisen velan hoitamisessa. Vuonna 1995 Venäjä poistaa osan 1,1 miljardin dollarin velasta ja siirtää jäljellä olevan osan erääntymisen vuoteen 1997 sekä tekee useita muita myönnytyksiä - erityisesti se hyväksyy kaasun maksun v altion obligaatioilla.

Budjetti pysyi alijäämäisenä myös vuonna 1997. Koko 1,145 miljardia dollaria ei kuitenkaan voitu houkutella ulkomaille – kansainväliset rahoituslaitokset eivät olleet tyytyväisiä maassa toteutettavien uudistusten tahtiin. Vaje katettiin tavanomaisella tavalla - laskemalla liikkeeseen korkeatuottoisia joukkovelkakirjoja. Laskun hetki koitti vuonna 1999. V altio ei kyennyt maksamaan joukkovelkakirjojen korkoja ja meni harkitsemaan asiaa uudelleenmaksuehdot. Maksuehtoja lykättiin ja velkasitoumusten korkoa alennettiin.

Ukrainan taloudelle vuosi 1999 oli sen historian vaikein vuosi. Tänä vuonna tapahtui grivnan devalvaatio, ennätysalhainen BKT ja maksukyvyttömyys. 1. tammikuuta 2000 mennessä julkinen velka oli 12,5 miljardia dollaria eli 60 % BKT:sta. Maksuajan pidentyminen ja metallurgian ja kemianteollisuuden hintojen myönteinen dynamiikka tarjosivat Ukrainalle talouskasvua vuoteen 2008 asti. Tänä aikana lainattuja varoja ei käytännössä houkuteltu, ja kokonaisvelka pieneni vähitellen.

Ukraina: ulkoinen velka vuoden 2008 kriisin aikana

Maailmanlaajuinen kriisi iski Ukrainan talouteen ankarasti. Negatiivisen kehityksen voittamiseksi IMF:n kanssa sovittiin 16,5 miljardin dollarin lainasta, jonka laina-aika on 15 vuotta. Myös kaasukonflikti Venäjän kanssa juontaa juurensa tähän aikaan, jolloin kulutetun kaasun maksamatta jättäminen pakotti Gazpromin katkaisemaan polttoainetoimitukset. Kriisi jatkui vuonna 2009.

Ukrainan ulkomaanvelkaa vuosien mukaan osoittavassa kaaviossa on helppo havaita nousu näiden kahden vuoden aikana. Jos vuonna 2007 se oli 54 miljardia dollaria, niin vuoden 2010 alussa se oli kasvanut jo 103 miljardiin dollariin. Kriisin seurauksena Ukrainan ulkomaanvelan suhde BKT:hen hyppäsi jyrkästi - 55:stä 85 %:iin.

Syksystä syksyyn

Talouden taantuma pysähtyi vuonna 2012, toisella neljänneksellä jopa kasvua. Seuraavien 2 vuoden aikana BKT laski 1-2 %. Talous oli epävarmassa tasapainossa, mutta vuoden 2013 lopun ja 2014 alun poliittinen myllerryssai hänet romahtamaan.

Väkiv altainen vallanvaihto helmikuussa 2014 johti levottomuuksiin Itä-Ukrainassa. Venäjä on keskeyttänyt edellisen hallituksen kanssa sovitun 15 miljardin dollarin lainan toisen erän myöntämisen. Ukraina, jonka ulkoinen velka Gazpromille on saavuttanut kohtuuttomat mittasuhteet, on joutunut ostamaan kaasua ennakkoon. Siitä hetkestä lähtien Ukraina menetti mahdollisuuden houkutella rahaa Venäjältä.

Uusi hallinto tarvitsi kipeästi ulkopuolista tukea Krimin irtautumisen ja Donbassin sodan vuoksi, alueella, jonka osuus maan BKT:sta oli 20 %. Ukraina, jonka ulkoinen velka oli saavuttanut hälyttävät mittasuhteet, saattoi luottaa IMF:n apuun. Apua annettiin, mutta useilla ehdoilla.

IMF:n standardivaatimukset maille, jotka ovat joutuneet rahoitusaukkoon - budjettimenojen vähentäminen, väestön tullien nostaminen, tiukka rahoituskuri.

Ennusteet ja näkymät

Taloudelliset ongelmat sekä kulta- ja valuuttavarannon väheneminen aiheuttivat hryvnan devalvoitumisen 3-kertaiseksi. Yhdysv altain dollarimääräisen ulkomaanvelan hoitamisesta on tullut ylivoimainen tehtävä. Ukrainan ulkomainen velka, jonka takaisinmaksuaikataulu muistuttaa miinakenttää, uhkaa johtaa maan maksukyvyttömyyteen minä hetkenä hyvänsä. Toistaiseksi vain yhä useammat lainat pitävät sen pinnalla.