Pääomasijoitusmarkkinat. Pääomayritys. Rahoitussijoitukset

2024 Kirjoittaja: Henry Conors | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2024-02-12 06:49

Usein tapahtuu, että henkilö tai ihmisryhmä on työskennellyt tuotteen tai palvelun parissa pitkään, miettinyt liiketoimintamallin loistavasti, laatinut liiketoimintasuunnitelman ja on valmis sukeltamaan päätä töihin. Mutta mistä saa tarpeeksi alkupääomaa? Startup-asioissa riskipääomamarkkinat voivat auttaa. Mikä se on?

Mikä on pääomarahasto?

Pääomarahasto on välittäjä, joka sijoittaa eri sijoittajien varoja omien yksityisten yhtiöiden (eli pörssissä listaamattomien - ei julkisten) pääomaan. Pääomasijoitusrahastot ovat myös yksityistä pääomaa, joka sijoitetaan alkuvaiheessa oleviin yrityksiin. Sellaisten käsitteiden kuin rahoitussijoittaminen yksityiseen pääomaan ja pääomasijoitukset on kuitenkin käytännössä vaikea vetää rajaa, joten nämä termit asetetaan usein tasa-arvoon. On kuitenkin pieni ero - se piilee tosiasiassa, että varatriskipääomasijoitukset ovat yksinomaan aloittaviin yrityksiin sijoittamista.

Sääntely lainsäädäntötasolla

Venture-sijoituksia säätelee yhteissijoitus-, yritys- ja sijoitusrahastolaki. Laissa otettiin käyttöön myös sellainen määritelmä "pääomasijoitusrahasto". Tämän hankkeen tekijät ovat kehittäneet lainsäädäntökehyksen sellaisen infrastruktuurin luomiseksi riskisijoitusrahastoille, jotka helpottaisivat eri yritysten investointihankkeiden kehittämistä.

Liikesijoitus muihin maihin

Itse asiassa on olemassa useita esimerkkejä, joissa sellainen käsite kuin pääomasijoitusrahastot määritellään lainsäädäntötasolla. Tällaisten järjestöjen toiminta monissa kehittyneissä maissa on kuitenkin hyvin havaittavissa ja on kehittynyt vuosikymmeniä. Amerikan Yhdysvalloissa pääomasijoittajat sijoittivat 2000-luvun alussa lähes sata miljardia dollaria erilaisiin projekteihin. Rahoitetut yritykset muodostavat lähes kaksikymmentä prosenttia amerikkalaisten julkisten yritysten kokonaismäärästä, yli 30 prosenttia markkina-arvosta, yksitoista prosenttia kaikesta myynnistä, kolmetoista prosenttia Yhdysv altojen julkisten yritysten voitoista. Kuten näette, riskipääomarahastoilla on merkittävä rooli Yhdysv altain taloudessa.

Euroopan markkinat ovat kehitykseltään toiset v altioiden jälkeen. Myös yrittäjyys on EU:ssa melko yleistä. Erityisesti kymmenen prosenttia kokonaissijoituksesta muodostuu startup-sijoituksistaliike.

Mikä on riskirahasto?

Pääomarahasto on taloudellinen sijoitus (sijoitus) suljettuun organisaatioon (yhtiöön tai osake), jonka varojen rakenteelliseen osaan ei ole asetettu merkittäviä rajoituksia. Tällaisen rahaston sijoittajat voivat olla vain oikeushenkilöitä. Omaisuudenhoitoyhtiö (AMC) käsittelee suoraan tämän rahaston varoja, säilytysyhtiö huolehtii niiden turvallisesta säilytyksestä. Etenkin pääomasijoitusten tarkoituksena ei ole vain rahoittaa kasvavaa liiketoimintaa, vaan myös toteuttaa kiinteistönhoitojärjestelmiä.

Venture capital -konsepti

Venture pääomalla, toisin kuin yleinen väärinkäsitys, on vähäinen rooli ensirahoituksen kysymyksessä. Suuri osa kaikista pääomasijoituksista suunnataan alun perin julkisilla varoilla rahoitettujen hankkeiden kehittämiseen. Pääomalla on merkittävämpi rooli jo seuraavissa vaiheissa, eli ajanjaksolla, jolloin innovaatioista tulee kaupallisia. Startup-hankkeisiin sijoittaminen ei ole "pitkää" rahaa - siinä mielessä, että tällaiset rahastot rahoittavat yrityksiä vain siihen asti, kunnes niillä on riittävä luottokelpoisuus tuodakseen pörssimarkkinoille tai myydäkseen suurille yrityksille (strategisille sijoittajille). Pääomasijoitusten tavanomainen termi on kolmesta viiteen vuotta, ja harvoissa tapauksissa se voi olla jopa kahdeksan vuotta.

Edellytyksetstartup-sijoittaminen

Pääomasijoitusten markkinarako on olemassa, koska pääomamarkkinoiden rakenne on melko monimutkainen. Liikepankit ovat rajoittuneita aloittavien yritysten rahoituksessa, ne eivät pysty nostamaan korkoja tasolle, joka kompensoisi nuorten yritysten riskejä. Lisäksi lainapääoma on erittäin huono tapa rahoittaa kasvavia nuoria yrityksiä, sillä maksukyvyttömyysriskit ovat olemassa ja pankit voivat antaa lainaa vakuudella. Mutta vasta perustetun yrityksen omaisuus ei yleensä riitä. Rahoitus suurilta kohdesijoittajilta (sijoitus- ja eläkerahastot) sekä osakemarkkinoilta on saatavilla vain kypsille ja suurille yrityksille. Pääomasijoitusrahastot vain täyttävät tämän aukon - erilaisten innovaatioiden rahoituslähteiden ja pankkisektorin välillä.

Riskipääomatulot – mistä ne tulevat?

Sijoitusrahastot, eläke- ja yliopistorahastot, vakuutusyhtiöt ovat pääasiallisia pääomasijoitusten lähteitä. Pieni osa rahoituksesta sijoitetaan välttämättä riskisijoituksiin. Kehittyneiden maiden talous ja sen kehitys ovat suoraan riippuvaisia investointiprosessista, johon liittyy tiettyjä riskejä. Tällaisten sijoitusten odotettu tuotto on 30–40 prosenttia vuodessa.

Pääomasijoitusrahastoa valitessaan heitä ohjaavat eräät indikaattorit, jotka sisältävät hankkeita, jotkatästä rahastosta rahoitettuja, menneitä menestyksiä ja johtajien ja hallinnon mainetta. Rahan tulva johtaa kuitenkin riittämättömästi ammattitaitoisten ja kokeneiden osallistujien syntymiseen sekä yrittäjiin kohdistuvaan lisääntyneeseen paineeseen tuottaa korkeita tuloksia lyhyessä ajassa. Juuri nämä tekijät ovat syynä siihen, että riskipääomarahastojen kiinnostus siirtyy myöhemmässä vaiheessa suurten ja keskisuurten yritysten rahoittamiseen, sillä näin riski pienenee ja irtautuminen on nopeampaa. Startuppeja rahoittavat pääomasijoitusrahastot saavat kuitenkin suurimman tuoton sijoituksilleen pääasiassa harkitun sijoitusstrategian, erilaisten transaktioiden strukturointitapojen ja tietysti riskien hajauttamisen ansiosta.

Mitä strategiaa pääomasijoittajat käyttävät?

Strategiset päätökset hankkeiden valinnassa myöhempää investointia varten ovat erittäin tärkeitä. Alkuvaiheessa harkituista hankkeista vain alle prosentti saavuttaa suoran rahastosijoituksen. Yhdeksänkymmentä prosenttia kaikista ehdotuksista hylätään lähes välittömästi, ja loput kymmenen analysoidaan syvällisesti. Näistä he valitsevat onnekkaat, jotka saavat kauan odotetut sijoitukset. Lupaavat ja lupaavat hankkeet eivät ole ainoita pääomasijoittajien kohteita. Itse asiassa varoja sijoitetaan usein kasvaville ja kehittyville alueille, joilla ei vielä ole tarpeeksi kilpailua. Tilastojen mukaan 80-luvun alussa suurin osa investoinneista kohdistui energiaanteollisuudessa, 1990-luvun puolivälissä - laitevalmistuksessa, ja 2000-luvulla pääasialliset kassavirrat menevät Internet-liiketoimintaan. Päämalli on, että riskipääomaa suunnataan nopeasti kasvaville alueille.

Myytti riskipääomasta

Yleinen väärinkäsitys on, että riskipääoman tarkoituksena on valita lupaavia yrityksiä, joilla on potentiaalia tulla markkinajohtajiksi. Usein näin ei ole. Talouden toimialan kiihtyneen kasvun vaiheessa monet start-up-yritykset ovat myös intensiivisesti kehittymässä. Vasta muodostumisvaiheessa, kun kilpailu kovenee, voittajat ja häviäjät selviävät. Pätevä pääomasijoittaja on kuitenkin jo vetänyt sijoituselimen hankkeesta siihen mennessä. Siksi ei ole ehdottoman välttämätöntä valita yrityksiä, joista tulee voittajia pitkän aikavälin kilpailussa. Riittää, kun löytää nousevaa kysyntää tyydyttävä ja markkinoiden mukana kasvava yritys ja oikeaan aikaan vetää alkuinvestointi pois. Riskipääomarahastot välttävät usein pysähtyneitä markkinasegmenttejä sekä toimialoja, joilla ei ole kasvupotentiaalia.

Kuka on pääomasijoittaja?

Klassisessa mielessä pääomasijoittaja on henkilö, joka ei ainoastaan rahoita kehittyviä yrityksiä, vaan myös myötävaikuttaa niiden arvon luomiseen suoralla ja aktiivisella osallistumisellaan. Hän osallistuu havainnointiprosessiin, hyödyntää muiden projektien kokemuksia jayleinen tietämys talouden sektorista houkuttelee konsultteja, tilintarkastajia, pankkiireja, eli edistää yrityksen voimakasta toimintaa.

Oikea kaupan rakenne

Tapahtumien käsittelyssä voi olla monia vaihtoehtoja. On kuitenkin olemassa kaava: liiketoimet tulee järjestää siten, että pääomasijoitusrahastolla on mahdollisuus saada suurimmat mahdolliset tuotot, jos yritys menestyy, ja vakuuttaa se mahdollisimman paljon tappioiden var alta. romahdus. Kauppaehtoihin sisältyy aina rahaston suojaa koskevia määräyksiä. Jos hanke onnistuu, lisärahoitustarve saattaa olla tarpeen ja rahasto ostaa uusia osakkeita alkurahoituksen hinnalla. Lisäksi kauppaan sisältyy myös edustuskuluja, jotka sisältävät sekä eturistiriitojen voittamisen kulut että välittömät tappiot. Tehokkaat kaupan strukturointitekniikat vähentävät näitä kustannuksia. Tämä tapahtuu yleensä johdon osallistumisella yrityksen pääomaan, pääomasijoittajien osallistumisella hallintaan ja valvontaan, vaiheittaisella rahoituksella.

Parhaat sijoitukset

Tyypillinen instrumentti sellaiselle ilmiölle kuin rahoitussijoitukset ovat vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet. Nämä osakkeet sijoitusprojektista irtautumisen yhteydessä muunnetaan kantaosakkeiksi ja myydään strategisten sijoittajien (suurten yritysten) kesken tai osakemarkkinoilla. Tämä työkalu tarjoaa sijoittajille hyvän vakuutuksen, jos hanke osoittautuu epäonnistuneeksi, koska tässäTässä tapauksessa jälkimmäinen on velvollinen palauttamaan kaikki sijoitetut varat etuoikeutettujen osakkeiden h altijoille.

Hajauttamisen tärkeys

Kaikki riskipääomarahastot haluavat vähentää riskejä hajauttamalla. Tämä tarkoittaa, että rahoitusprosessiin houkutellaan useita rahastoja kerralla, joista yksi on johtaja ja loput yhteissijoittajina. Sitä tapahtuu harvoin, kun yksi rahasto rahoittaa koko yrityksen. Ulkopuolisten kumppanien houkutteleminen mahdollistaa sijoitusten hajauttamisen, mikä vähentää riskejä.